台上未说出得的话——德州扑克，投资与交易

让我们围绕“台上未说出的话——德州扑克，投资与交易”这个主题，深入探讨一下这三者之间深刻的联系和那些“未说出口”但至关重要的精髓。
"引子：台上的沉默与背后的智慧"
想象一个德州扑克桌，筹码在玩家间传递，牌局在无声或激烈的喊话中进行。每个人的脸上都写满了故事，但很多时候，他们没有说出口的话，往往比说出口的更重要。这些沉默中蕴含的智慧，与投资和交易的世界何其相似。德州扑克，作为一种精密的博弈游戏，不仅是技巧的比拼，更是心理、数学、策略和风险管理能力的综合考验。而这些能力，恰恰是成功投资与交易的核心要素。
"一、 未说出口的话：德州扑克的精髓"
1. "信息不对称下的推理与假设 (Reading Tells & Making Assumptions):" "台上的话:" 玩家可以说“我要加注”、“我弃牌”、“我跟注”。 "未说出口的话:" 玩家的手牌是什么？他们为什么这样做？是强牌的自信、弱牌的犹豫、诈唬的冷静，还是被 reads（读牌）误导？玩家可能掩饰自己的真实意图，或者他们的肢体语言、声音（如果允许）泄露了破绽。投资和交易中同样存在信息不对称，市场新闻、公司公告、宏观经济

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一.德州扑克与投资

建议有志于亲自操刀实盘的投资新人都学习下德州扑克，它能迅速提升对风险收益比与止损纪律的理解。

人性贪婪与恐惧的弱点，在牌局中无可遁形。一个人的性格，决定了他的打牌风格，而一场牌局，完全可以称得上是一次投资演习。

我和投资界几位大佬同桌交战过。Neil沈牌风非常严谨，每次行动前都会问dealer底池筹码量，可看出他在不断的计算风险收益比。天使投资人刘青牌风收放自如，在只有High card在手得情况下可以用巨量的筹码量做bluff，依然谈笑风生，把牌力比他强的对手逼退。

许多成功的投资家都是德扑爱好者，如段永平，陈一舟，菲利普爱因霍恩等。投资大师或许不会德扑，但只要他们上手，一定是好的玩家。我不相信一条德扑水鱼会在投资行业取得成功。

另一方面，不断的磨练确实可以增进认识，提高操作正确率。我认识的一位水鱼朋友，赌性重，性格犹疑不决，水准很差。但在玩了几年后，他也有了非常明显的进步。在某些该止损的情况下，居然也可以正确fold，在之前他一定是带着侥幸心理跟注“万一我大呢”。

最后需严正警告，坚决反对参与德扑赌博，输掉生意与公司的玩家何止一二。提倡大家学习的是德州扑克的思考方式与操作规律，低成本增进对风险收益比，止损纪律的理解。那些在这波A古极速暴跌中被强平的股民，如果拥有正确的德扑理念，结局很可能会不同。

二.关于交易

做过几年职业交易者，对交易有一些思考。大家最关心的问题，我为何转型。

我对投机的定义，把标的当作交易工具，以期从其他交易者手里赚差价的买卖行为。无疑，交易是投机，而投机是世界上最艰难的工作。股票做手回忆录看到最后，通篇只有四个字“投机吃人”。

从交易员转型做投资，倒不是干不下去被迫转型，当年辞职的时候，前前Boss从加拿大飙来好几个电话都是把nokia生生打到out of power…而让我坚定去意的，是两个思考和一个刺激。

思考一，日内交易是按天劳作，按天计收成，无法享受到复利的威力。投资出身的富翁千千万，靠日内交易成为富豪的一个没听过。

思考二，交易者需要每时每刻与人性的弱点抗争，每次都要赢，我怀疑这是一项不可能完成的任务，否则怎么会出现那么多魔鬼交易员？话说回来，即便战胜了人性弱点，为了赚点钱变的无欲无求，值得吗？

一个刺激出现的恰如其时。08年金融危机最恐慌的时候，某日巴菲特宣布入股高盛，当日美股大涨，可过了几天又继续大幅下跌，同事们开玩笑说股神也被套了，损失数亿美元。及至09年中，市场已全面回暖，巴菲特的投资再一次被证明是成功的。同事们大概已经忘了这个曾经的笑话，沉醉在市场大幅上涨的趋势中。我看着那些08年巴菲特买入的股票报价（当然巴菲特当时很多投资都是可转成普通股的优先股），却丝毫高兴不起来，它们几乎都上涨了一倍起。日内交易员的思维模式，让我错失了人生中最好的投资机会之一。

反思良久，我明白以什么思维模式看待股票，它就怎么回报你。你是个daytrader，一天赚几千美元就很开心；你是个趋势投资者，股价上涨50%后再回撤15%就难过的要死；你是个把股票当公司买的生意人，才会收获公司成长带来的股权增值。

我从这时，开始告别礼佛摩尔，皈依巴菲特。

转型后最大的问题，是思维模式转换时遭遇的重构与摩擦。以前时刻盯盘，注意力高度集中，仓位随时做出清准备，现在要忘了股价波动，即便看盘也得忍住止损或止盈的冲动。心理何其煎熬。后来转换下看待股票的角度，这个问题就秒解决了。把股票当商品，而不要当交易工具。

有一些小伙伴执着的要以交易为生，那我也就跟你分享两项经验。

1.一个成功的交易系统，需要有一个成功率高于均值的交易策略，保证交易策略无折扣执行的交易规矩，确保自己能生存下来的资金管理方法，三点缺一不可。

2.市场在绝大多数时间里是做特征不明显的中性波动，只有在很少的情况下会表现出顶或底的特征。做多错多，少做判断。

今天略忙，投资系统下回再写。