联发科法说下週登场，看好 Q1 财报优 Q2 再走扬

联发科 28 日将举办法说会，市场看好，首季营收优于财测，破千亿元大关，每股盈余可望来到 12 元以上水準，将创历史单季新高表现，加上预期公司将释出正向营运展望，包含 5G 手机出货量提升、IoT、ASIC 等业务持续走扬，加上联发科与台湾供应链合作关係相当紧密，以确保晶圆供应，因此第 2 季营运表现将再较上季走扬。

首季来看，联发科营收达 1,080.33 亿元，季增 12.06%、年增 77.5%，超过原先财测 964 亿元至 1,041 亿元目标。法人预期，首季营业毛利率预估为 42%~45%，含员工分红之营业费用率预估为 24.5%~28.5%，整体获利表现有望来到每股 12 元以上。

展望第 2 季，法人看好，联发科将受惠于 5G 手机出货量持续增加，加上电源管理晶片、客製化晶片（ASIC）、Chromebook 等各业务订单也持续看增，因此营收可望缴出季增高个位数水準，且毛利率表现也可望受惠于 5G SoC 带动，获利表现看旺。

手机产品方面，今年 5G SoC 产品布局将是市场持续关注的焦点之一，外界揣测，5 奈米新产品天玑 2000 将在下半年推出，将搭载毫米波、Sub-6GHz 频段，抢攻旗舰手机市场，以及接下来 4 / 3 奈米先进製程的产品布局进度，今年市场持续看好，联发科有望延续市佔率抢先高通的态势。

非手机业务方面，市场也将聚焦 Wi-Fi 6、ASIC、Chromebook 等业务发展状况，可望受惠于宅经济带动订单量具动能，且 Wi-Fi 6 晶片组的产品单价比 Wi-Fi 5 大幅提升，除路由器、笔电外更有机会导入更多新应用，增加营运动能。

另外，供应链吃紧下，法人也关注，对于联发科产品单价、毛利率的变化影响性，联发科由于公司规模较大，加上与供应链合作相当紧密，因此相对取料具优势。

联发科去年全年营收达 3,221.46 亿元，年增 30.84%，毛利率为 43.9%，较前年增加 2 个百分点，创历史新高，三大产品线都有双位数的年成长率，每股盈余达 26.01 元，创 2014 年以来最佳表现。今年来看，市场预期，营收与获利表现有望明显优于去年。