台积首季营运报喜，外资目标价喊上 900 元

台积昨日举办法说会，公布 2021 年首季营收，合併营收约新台币 3,624.1 亿元，税后纯益约新台币 1,396.9 亿元，EPS 为新台币 5.39 元；同时，台积电也宣布提高 2021 年全年的资本支出，从原本的 250~280 亿美元，提高到 300 亿美元。看好台积电未来强劲的成长前景，花旗证券今日也出具报告，给予台积电 900 元目标价，并维持买进（Buy）平等。

花旗表示，台积电首季营收超越市场普遍预期的 1,290 亿元，也超越花旗原先预估的 1,360 亿元；预计到 2024 年，台积电的营收将扩大至 900-1,000 亿美元之间。同时，台积电的投资力道持续加大，将提高 2021 年的资本支出至 300 亿美元，8 成用于先进製程包括 3、5、7 奈米製程方面，而 1 成用于先进封装、1 成用于特殊製程上。而台积电未来三年 1,000 亿美元资本支出的计画包括 2021 年，这意味着 2022、2023 年的资本支出平均约为 350 亿美元。

花旗进一步指出，显而易见的，台积电正依据客户需求持续开发技术并进行扩建，英特尔日前宣布的晶圆代工业务计画显然没有减缓台积电的未来投资，认为台积电目前与所有客户进行的 3nm 资格认证正顺利进行中。

花旗说明，儘管加大了资本投资力道，但台积电仍将其 2020-2025 年的收入成长目标维持在 10-15% 年複合成长率。且台积电在 2010-2015 年，以及 2015-2020 年的年均营收也超过其收入成长目标的高标。因此，预计在强劲的资本支出週期中，台积电将再次超过营收成长的高标。

另外，台积电也计画将成熟节点的价格提高至合理水準，以反映成本增加；且计画从今年年底暂停对先进节点客户的降价，大约会维持四个季度。这样的定价计画有助于进一步促进台积电收入和利润成长。基于上述种种因素，花旗看好台积电强劲的成长前景，给予 900 元目标价，并维持买入评级。

（首图来源：台积电）