精测传又失大单，后续营运动能受关注

时序进入探针卡产业旺季，相关业者动向备受市场关注。近日供应链消息传出，半导体测试介面大厂中华精测将再度流失美系龙头手机 AP（应用处理器）测试板卡大单，市场也关注是否会对未来营运造成冲击。法人认为，近年公司积极完善客户结构，以分散风险，预期冲击应有限，今、明两年仍将维持稳健成长趋势。

精测过去在全球智慧型手机 AP 测试板市佔率高达八成，且美系客户採用的测试板几乎由精测独拿，客户占营收比重曾高达二至三成。回顾过去，精测 2018 年首次错失大客户订单，供货比重显着下降，因此造成 2019 上半年业绩有压，但下半年即迅速调整好策略，当年业绩缴出成长佳绩。

去年 4 月，公司证实没有拿到此客户处理器晶圆板卡大单，预期今年此领域营收占比将回到 2019 年水準。原先市场高度期盼公司 2022 年能再夺回大单，但供应链传出，美系大客户新一代手机 AP 测试板卡主要供应商将由 Teradyne 连庄，重拾大单的美梦恐幻灭。

不过法人指出，早前精测经历掉单危机时，便持续拓展新产品线及开发新客户，以降低单一产业及客户过度集中风险，目前单一客户占营收比重已低于三成，从 2019 年成绩单来看，单一终端客户对营运的影响越来越小。

在技术进展，精测结合新 SR 系列探针与先进多层有机载板 AMLO（Advanced Multi-Layer Organic），打造下一代 AP、高效能运算（HPC）晶片测试所需产品。据了解，AMLO 製程目前有约 5~6 个案子在手，部分已经量产。公司也凭着技术实力，拿下不少台系 IC 设计龙头客户订单，预期未来随此客户市占率持续拉升，对公司营运也有正面挹注效果。

整体而言，法人预期，今年整组探针卡占精测营收比重有望达 35%~45%，由于产品售价会比仅出部分探针卡零组件高 2~3 倍，有利提升营收及毛利率。预期今年营收有望较去年成长中个位数，获利则有机会力拚优于去年，EPS 上看 29 元。