製造商夺回定价权，记忆体看涨！美光、WDC 飙

记忆体价格反弹，外资判断製造商重新夺回定价话语权，未来毛利将增，有利记忆体大厂 Western Digital（WDC）、美光（Micron）等，两家公司股价双双弹高。

报价显示，24 日 WDC 大涨 5.03% 收 70.53 美元，创 2020 年 1 月 23 日以来收盘新高。今年至今涨幅达 27.33%。

24 日美光大涨 4.86% 收 92.52 美元，创 2000 年8 月 24 日以来收盘新高。今年以来涨幅达 23.06%。

Barron’s 报导，Susquehanna International Group 分析师 Mehdi Hosseini 24 日出具报告称，近来最重要的发现是，儘管云端和企业客户想锁定下半年的出货价，记忆体製造商预期有重大涨势，未因此退缩。这显示定价权开始从买方转向卖方，会带来有意义的利润扩张，记忆体业者的毛利从 2018 年起持续承压。

Hosseini 指出，第一季 DRAM 报价季增 5%~10%，第二季可望继续季增 10% 或更多。NAND flash 方面，第一季报价持平或下滑 1%~3%，优于市场预期的减少 5%。他估计第二季 NAND 价格将上扬 5% 或更多。

报告写到："记忆体利润似乎在（2020 年第四季）触底，2021 年有极大的成长空间"，总而言之，记忆体业者重夺定价权，他们看多美光、三星电子、WDC 等。WDC 原本是硬碟商，2016 年併购 SanDisk 跨入 flash 产业，Hosseini 把 WDC 目标价从 85 美元升至 100 美元。和 24 日收盘价相比，还有 42% 的上行空间。

去年底 SK 海力士（SK Hynix）收购英特尔（Intel）的 NAND 记忆体部门，专家预料 WDC 和美光将是大赢家。日经新闻去年 10 月报导，SK 海力士宣布，将以 90 亿美元收购英特尔的 NAND 记忆体部门，预料会让 SK 海力士晋身全球 NAND 第二大厂。Statista 数据显示，三星电子是全球 NAND 龙头，今年第二季市佔为 31.4%，SK 海力士和英特尔的市佔分别为 11.7%、11.5%。

分析师认为 NAND 产业整併能减少过度投资，有利 SK 海力士和其他同业。Eugene Investment & Securities 分析师 Lee Seung-woo 表示，从记忆体历史看来，合併是利多；SK 海力士还有机会成为企业固态硬碟（eSSD）的新巨头，合併值得一试。