DRAM 现货价续涨，上半年持乐观态度

DRAM 现货价自去年底开始起涨，12 月短期涨幅即有 25%~30% 的表现，今年 1 月起现货价持续向上涨，除了供给商较少，DRAM 大厂将产能转往 CMOS 领域，也有效进一步控制产能，推动价格往上，合约价上半年也是逐季看涨，整体产业对上半年都算乐观，下半年仍要看终端市场的需求是否跟上。

除了供给成长有限，需求端的部分，手机今年整体市场出货恢复成长，5G 手机需要的 DRAM 量倍增，伺服器 DRAM 库存调整回归正常，甚至已开始再回到库存回补的阶段，且疫情延续远距工作及线上教学，NB 大厂能见度仍相当明确，对 DRAM 需求推升动能。

以 DRAM 厂来说，第一季合约价格上涨，第二季还可望持续成长，南亚科对上半年展望乐观；此波利基型的 DRAM 涨价更早，推动大厂华邦电本季营运可望向上。

下游模组产业，通常在现货价起涨后，模组厂可望两边得利，包括手上已有的低价库存可以高卖，另一方面，因应原厂价格调涨，模组厂也可望与下游通路谈售价调涨，以此来看，去年 12 月模组厂已可部分反应报价起涨的获利贡献，而第一季则可望更完整反应，获利表现可望进一步提升。

以威刚来说，随着 DRAM 现货价大涨，威刚也反应成本，自今年起陆续跟客户反应涨价，而且威刚在模组厂中也算 DRAM、现货市场比重相对高，拥有的库存资源也最大，可反应报价上涨的受惠幅度可望最大。

十铨也表示，DRAM 自起涨点到目前已涨约 30%，公司也反应上游报价有涨 15%~20% 的水準。

以模组厂来说，除了可以观察报价上涨，模组厂通常都有高配息高殖利率股利政策的优良传统，不少厂商过去几年殖利率都会守在 5%~6% 以上水準，年后各家厂商将会陆续释出去年的股利政策，此部分也是未来可以期待的方向。