英特尔 CPU 大单恐落空，台积电后市怎看？

处理器龙头英特尔（Intel）上週表示，直到 2023 年多数产品依然会在自家生产，部分人士也担忧大单落空，恐对台积电未来营运造成影响。对此，业内人士分析，台积电向来是根据整体需求来做产能规划，不单单只有英特尔单一客户，未来需求仍非常强劲。而英特尔继续冲刺先进製程也是好事，这种"彼此在技术上较劲，但又有合作"的状态，反而有利半导体产业发展。

英特尔近年危机频传，不仅错估市场需求，面临 14 奈米产能不足的问题，且 10 奈米、7 奈米量产时程也相继延宕。尤其，公司在 2020 年 7 月突发声明稿道歉，由于 7 奈米时程将较原本预定时间延后 1 年，因此必须扩大外包应急，让市场大为震惊，之后各种揣测就不曾间断。

其中，最极端的看法是公司将会转型成无晶圆厂，近期则有产业分析师表示，在 2021 年下半年就会把部分 CPU 产品交给台积电生产。然而，即将接任英特尔执行长的杰辛格（Pat Gelsinger）上週指出，委外代工比例应会增加，但 2023 年多数产品自行打造。这与市场的期待有不小落差。

业界人士分析，美国是科技大国，英特尔更有业界龙头的优越感，自然不会轻易宣告败阵，策略势必会把最关键的产品留在自家生产，且 10 奈米要全力优化到接近台积电 5 奈米的水準。只是在当前情势下，必须向外寻求产能奥援，也是不得不的选择。

外界最关心的是，英特尔释单低预期，是否会不利台积电营运，答案是否定的。目前在先进製程竞赛中，仅剩台积电、英特尔、三星 3 个玩家，若英特尔真的宣布退赛，意味着这个事业无利可图，这才是更大的警讯；反而像现在这样，处于一种"既竞争又合作"的状态，更有利整个产业及台积电。

以资本支出来看，台积电 2021 年资本支出估达 250~280 亿美金的历史高水準，其中 8 成将用在先进製程。台积电如此积极投资，代表着接下来三星、英特尔势必得相对应增加资本支出、一较高下，除了科技会不断进步外，相关供应链可望受惠，例如设备业者可以销售更多的机台。

事实上，台积电向来是根据整体客户需求来规划产能，且非常谨慎，并非只为单一客户。从近次法说会上的讯息来看，台积电如此砸重金、扩大资本支出，并上修未来营收展望（2020~2025 年美元计价营收複合成长率达 10%~15%），显示出整体客户需求相当旺盛。

再者，英特尔一直是台积电的重要客户，像是先前内建 Atom 处理器核心的 SoFIA 手机系统单晶片，还有 FPGA 晶片、iPhone 数据机晶片也交给台积电代工，双方合作基础深厚，若英特尔增加释单，不管是怎样的产品，预期拥有技术优势的台积电仍会赢得多数订单，对营运产生加分效果。

分析师认为，随着智慧型手机市场进入高原期，半导体产业未来更大的成长动能将会在 AI、HPC、5G 等，这些都仰赖先进製程，目前可以提供最优质服务与先进技术的晶圆代工业者，也只有台积电。因此，不管未来有没有英特尔大单，台积电只要保持技术领先，就可以有恃无恐、继续"老神在在"。

法人表示，受惠于远距商机、美中科技战的转单效应及涨价预期持续，台积电产能利用率将维持高档水位，5 奈米在 2021 年扮演更重要的业绩推手，且在生产效率提升、规模经济发酵下，2021年公司应可轻鬆达成连续 12 年营收创高纪录。