英特尔一度涨 7%！对沖基金大老促分拆设计与製造事业

激进避险基金 Third Point LLC 传出，正在敦促英特尔（Intel Corp.）探索一些策略性选项，包括是否该继续维持整合元件製造厂（integrated device manufacturer，IDM）的现状，将 IC 设计、生产作业一手包办。

路透社、CNBC、Barron’s 等外电报导，Third Point 执行长 Daniel Loeb 写给英特尔董事长 Omar Ishrak 的信呼吁，应立刻提升 PC、资料中心处理器主要供应商的地位。消息人士透露，Third Point 已取得英特尔将近 10 亿美元股权。

倘若 Third Point 行动奏效，英特尔可能进行重大重整，甚至出脱部分併购进来的营运事业，例如 2015 年花费 167 亿美元买下的可程式逻辑晶片大厂 Altera Corp.。

英特尔 29 日闻讯盘中一度大涨 7.65%，终场涨幅收敛至 4.93% 收 49.39 美元，仍创 12 月 17 日以来收盘新高，涨幅居道琼工业平均指数与费城半导体指数各自的 30 支成分股之冠。

Loeb 信中表示，英特尔最急迫的任务，就是处理人力资本管理（human capital management）的问题，许多有才华的晶片设计师都因为现状士气低落、挂冠而去。不只如此，英特尔在微处理器製造的中心位置，也遭台积电、三星电子（Samsung Electronics Co.）取代，核心的 PC 与资料中心处理器市佔也流失给超微（AMD）。辉达（Nvidia Corp.）是人工智慧（AI）的主要运算模型，英特尔却在这个新兴市场缺席。

Loeb 警告，英特尔若不立即改革，美国取得先进半导体供应的管道将受到侵蚀，PC、资料中心、关键基础建设等一切事物，恐被迫仰赖地缘政治不稳的东亚国家。Loeb 要求英特尔聘僱投资顾问，评估各种策略性替代方案，包括是否应继续做 IDM 厂，或是处理掉失败的併购案。

消息透露，Third Point 相信，英特尔应考虑把 IC 设计部门从半导体製造分拆开来，或许可以考虑对製造成立合资事业。

Loeb 并提到，包括苹果（Apple Inc.）、微软（Microsoft Corp.）、亚马逊（Amazon.com Inc.）等客户，都在研发自家的晶片解决方案，并将晶片设计委託给东亚厂商代工。他建议英特尔一定要提出新的解决方案，设法留住客户。

新冠肺炎（COVID-19）疫情爆发推动远距工作需求，使得笔记型电脑销售激增，让英特尔受惠。然而，虽然智慧型手机、人工智慧兴起，半导体需求强劲，英特尔却未搭上这班列车。主要是因为，英特尔经常无法为客户客製化晶片。对手却能运用广泛的供应商网路，提供更佳的运算速度、省电效率，超越英特尔产品。

英特尔若能分拆设计与製造单位，有望藉由委外代工，以较低的成本生产效能优越的晶片。不过，出售工厂、甚至接受更多晶圆代工业务，却可能面临挑战，因为这些工厂是专为英特尔自家的製程技术设计，并未採用业界标準。

英特尔发表简短声明指出，欢迎所有投资人针对如何推升股东价值提供意见。英特尔期待跟 ThirdPoint 讨论想法，朝提升股东价值的目标迈进。

值得注意的是，Seeking Alpha 报导，英特尔计画明年 1 月更新营运策略，可能会和第 4 季财报一併公布，或独立举行说明会。

英特尔执行长 Bob Swan 10 月 23 日接受 CNBC 电视专访时曾指出，展望 2023 年，必须决定究竟要自行打造次世代产品，抑或委外代工，或两者同步进行。

Swan 表示，接下来几个月，英特尔将评估对 2023 年产品而言，究竟什么才是正确决定。英特尔会透过一系列的标準来评估，首先是产品日期的可预测性（对客户极为重要），第二是产品的效能、这攸关製程，第三则是如何在产品委託第三方晶圆伙伴代工之际，保留自行设计、打造产品的基本优势。

另外，两年前才被英特尔成功徵招的知名处理器架构设计师 Jim Keller，6 月 11 日因"个人因素"正式离职，但他答应接下来 6 个月继续为英特尔提供谘询服务。路透社当时引述消息人士指出，是否该把更多生产委外代工，英特尔举棋不定，是 Keller 离去的原因。