财报解析,知乎2025第三季度营收6.59亿，全年盈利可期，持续加大长期投入战略布局

11月25日，知乎（NYSE:ZH；HKEX:2390）发布的2025年第三季度业绩报告显示，知乎第三季度营收6.59亿元，非公认会计准则经营亏损同比收窄16.3%，经营效率和质量持续提升，成本结构优化成效显著。在保持稳健与长期投入并行的节奏下，知乎正朝着2025年全年盈利的目标稳步迈进。

第三季度，知乎不断优化收入结构，继续利用核心优势深化和探索新的商业化方式。其中付费阅读业务贡献3.86亿元营收，占比达到58.5%；营销服务收入达到1.89亿元，占比为28.7%，包括职业教育、消费品等在内的其他业务贡献8390万元收入，占比为12.8%。

2024年第四季度以来，知乎连续三个季度实现Non-GAAP盈利。在此基础上，第三季度进行了一定的调整和投入，以实现更健康的经营状态，更稳步提升的经营效率和质量。加之AI等创新型增长方向的持续投入和驱动，都为知乎实现2025年全年盈利奠定基础。截至第三季度末，知乎现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资合计45.8亿元。

运营层面，知乎可信赖社区的核心价值和优势得到进一步稳固。高质量内容持续涌现，尤其在科学、科技、AI等领域，知乎的专业影响力不断强化。知乎月活、日活使用时长、核心用户留存等用户指标均稳步提升。此外，第三季度月均订阅会员数继续保持行业领先，达到1430万，环比增长8.1%。

面向未来，知乎不断投入创新型业务，探索增长方向，以提升其对社区生态和商业收入的正向推动力。在AI领域，知乎一方面通过知乎直答的持续迭代，加速社区生态的正向循环，一方面则强化社区专业内容和专家网络在全网尤其是AI工具的收录和渗透，共同夯实知乎在AI时代的独特优势。

在付费阅读领域，知乎依托盐言故事品牌深耕网络文学产业布局。随着网文与影视、短剧产业的加速融合，盐言故事已累计有近百部作品授权短剧改编，逐步发展成为短剧、漫剧等新兴产业的优质剧本池。今年10月，盐言故事首次代表中国网络文学平台参与法兰克福书展，推动短篇故事优质IP出海，让盐言故事影响力走向更广阔、更纵深的新阶段。

知乎创始人、董事长兼CEO周源表示：“我们正朝着全年盈亏平衡的目标稳步迈进，本季度的进展扎实有力。随着结构优化举措持续奏效，商业化与社区健康之间取得更好的平衡。用户活跃度的提升，日活用户和专业创作者的贡献，以及高质量内容的增加，共同提升社区活力。随着‘高质量内容 × 专家网络 × AI能力’产生更强的协同效应，知乎将为站内外用户带来可信赖的差异化体验。”

知乎CFO王晗补充表示：“第三季度，我们的非公认会计准则经营亏损同比收窄16.3%，反映出严格的成本管理能力以及运营效率的提升。在持续投资长期增长计划的同时，我们仍保持对总成本及开支的有效控制。展望未来，我们将进一步强化商业化韧性，探索新的收入模式，持续专注于实现可持续、高质量的增长。”