分析｜特朗普祭出百年未见关税　中港美股市首月拗腰弹　是信心收复、还是暴风雨前夕？

美国总统特朗普4月2日公布「对等关税」，扬言要将进口当地的商品关税加至一世纪以来最高水平。关税政策力度远超市场预期，一度触发全球股市小股灾，但特朗普变幻无常的立场和口风，股市再度转势。若然有一名股票投资者整个4月去了一趟静修，过程没看过新闻，回来看看自己持仓，可能觉得只是一个平常不过的月份。

然而，即使股市「毫无髮损」，商品市场价格已提前反映不少投资者对未来经济前景的忧虑，美滙指数也接近回到2022年加息周期初期水平，经济数据亦已初步见到关税冲击，一切会否只是暴风雨前夕？

股市「V弹」：港股跌过痛过全月仅跌4%　标指无跌过

在4月2日关税宣布后，道指单週暴跌10%，恒指同期更一度创下3000点跌幅，美股恐慌指数VIX一度升穿60点。然而，白宫接连抛出「90天关税暂停」与「科技产品豁免」等软化措施，市场上演「深V」反弹。

▲ 标普500、沪深300、恒生指数整个4月表现，标指和恒指都曾跌逾一成，但月底已收复绝大部分失地